L’aumento di capitale
26 dicembre 2016
Mps, la Bce alza il prezzo: da 5 a 8,8 miliardi. Cosa accade ai risparmiatori
Milano - L’aumento di capitale di Mps richiesto
dalla Bce potrebbe aggirarsi intorno agli 8,8 miliardi di euro a carico
dello Stato e degli obbligazionisti. Secondo quanto scrive il sito del Sole 24 Ore, la cifra è contenuta in una lettera inviata nel pomeriggio dalla Vigilanza di Francoforte, dopo l’avvio la settimana scorsa del processo per la ricapitalizzazione precauzionale. Il Sole 24 Ore parla «di un evidente differenza rispetto al fabbisogno di 5 miliardi ancora
avallato dalla Bce il 23 novembre, alla vigilia dell’assemblea
straordinaria di Mps, che aveva approvato l’aumento. L’ammontare sarebbe
stato rivisto in base ai risultati degli stress test di luglio,
valutati però alla luce del trattamento riservato a suo tempo dalle
banche greche: degli 8,8 miliardi circa 4,5 sarebbero direttamente a carico dello Stato, gli altri 4,3 degli obbligazionisti (con circa 2 miliardi rimborsabili però sempre dallo Stato ai bondholder retail)».
L’intervento dello Stato per il salvataggio di Mps è, tra le tre
ipotesi che erano in campo, una soluzione intermedia in termini di
effetti sui clienti, siano essi correntisti, azionisti, obbligazionisti o
altro. È molto più soft rispetto alle perdite che avrebbe portato una
procedura di salvataggio interno, un Bail-in; ma non è assolutamente priva di effetti come lo sarebbe stata, se non fosse fallita, una operazione di aumento di capitale sul mercato.
- OBBLIGAZIONI SUBORDINATE.
Viene azzerata l’operazione volontaria avviata la scorsa settimana di conversione dei bond in azione. Scatta invece un diverso meccanismo che, con l’intervento pubblico, comporta comunque inizialmente la conversione di tutte le obbligazioni subordinate in azioni della banca. È però prevista, come spiega Palazzo Chigi, una compensazione a tutela dei risparmiatori che viene così descritto in sintesi: 1) La banca propone di scambiare le azioni frutto della conversione delle obbligazioni subordinate con obbligazioni non subordinate di nuova emissione. 2) Il Tesoro acquista le azioni scambiate con le obbligazioni non subordinate di nuova emissione. Il risultato pratico, «al termine della procedura di compensazione orientata a tutelare i risparmiatori», è «che coloro che inizialmente detengono obbligazioni subordinate si troverebbero quindi a possedere obbligazioni non subordinate». La conversione delle obbligazioni Tier 1 - sottoscritte per lo più da clientela istituzionale - avverrà a un valore corrispondente al 75 percento del valore nominale; La conversione delle obbligazioni Tier 2 - sottoscritte per lo più da clientela retail - avverrà a un valore corrispondente al 100 percento del valore nominale.
Viene azzerata l’operazione volontaria avviata la scorsa settimana di conversione dei bond in azione. Scatta invece un diverso meccanismo che, con l’intervento pubblico, comporta comunque inizialmente la conversione di tutte le obbligazioni subordinate in azioni della banca. È però prevista, come spiega Palazzo Chigi, una compensazione a tutela dei risparmiatori che viene così descritto in sintesi: 1) La banca propone di scambiare le azioni frutto della conversione delle obbligazioni subordinate con obbligazioni non subordinate di nuova emissione. 2) Il Tesoro acquista le azioni scambiate con le obbligazioni non subordinate di nuova emissione. Il risultato pratico, «al termine della procedura di compensazione orientata a tutelare i risparmiatori», è «che coloro che inizialmente detengono obbligazioni subordinate si troverebbero quindi a possedere obbligazioni non subordinate». La conversione delle obbligazioni Tier 1 - sottoscritte per lo più da clientela istituzionale - avverrà a un valore corrispondente al 75 percento del valore nominale; La conversione delle obbligazioni Tier 2 - sottoscritte per lo più da clientela retail - avverrà a un valore corrispondente al 100 percento del valore nominale.
- OBBLIGAZIONI NON SUBORDINATE.
Non ci sono conseguenze. Gli effetti diretti del meccanismo di intervento dello Stato si limitano alle sole obbligazioni subordinate.
Non ci sono conseguenze. Gli effetti diretti del meccanismo di intervento dello Stato si limitano alle sole obbligazioni subordinate.
- AZIONISTI.
Nessuna conseguenza diretta per i possessori di azioni. Gli eventuali effetti per chi ha in portafoglio titoli `Banca Mps´ sono legati esclusivamente agli andamenti di Borsa del titolo a Piazza Affari. Un aumento di capitale, come accadrà con l’intervento dello Stato, ha come effetto caratteristico un calo del valore a causa di un effetto diluitivo (aumenta il numero delle azioni che nel complesso `rappresentano´ lo stesso valore, quello che il mercato riconosce alla società quotata); in questo caso, tuttavia, è un effetto che appare già scontato dal mercato perché è noto da tempo l’ammontare dell’iniezione di capitale necessaria (lo stesso dell’operazione fallita sul mercato).
Nessuna conseguenza diretta per i possessori di azioni. Gli eventuali effetti per chi ha in portafoglio titoli `Banca Mps´ sono legati esclusivamente agli andamenti di Borsa del titolo a Piazza Affari. Un aumento di capitale, come accadrà con l’intervento dello Stato, ha come effetto caratteristico un calo del valore a causa di un effetto diluitivo (aumenta il numero delle azioni che nel complesso `rappresentano´ lo stesso valore, quello che il mercato riconosce alla società quotata); in questo caso, tuttavia, è un effetto che appare già scontato dal mercato perché è noto da tempo l’ammontare dell’iniezione di capitale necessaria (lo stesso dell’operazione fallita sul mercato).
- CONTI CORRENTI. Il
meccanismo di intervento dello Stato non avrà alcun effetto sui conti
correnti. I rischi erano legati solo all’eventuale procedura di Bail-in,
un caso in cui sarebbero stati tutelati i depositi dei clienti solo
fino alla soglia di centomila euro. Ma né sopra né sotto questa soglia
accadrà nulla.
- DEPOSITI E ALTRI TITOLI.
Nessuna delle ipotesi di intervento possibili avrebbe avuto alcun effetto su cassette di sicurezza, dossier titoli, fondi e gestioni patrimoniali .
Nessuna delle ipotesi di intervento possibili avrebbe avuto alcun effetto su cassette di sicurezza, dossier titoli, fondi e gestioni patrimoniali .
http://www.ilsecoloxix.it/p/economia/2016/12/26/ASPKowhF-risparmiatori_accade_miliardi.shtml
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