L'albero della storia è sempre verde

L'albero della storia è sempre verde

"Teniamo ben ferma la comprensione del fatto che, di regola, le classi dominanti vincono sempre perché sempre in possesso della comprensione della totalità concettuale della riproduzione sociale, e le classi dominate perdono sempre per la loro stupidità strategica, dovuta all’impossibilità materiale di accedere a questa comprensione intellettuale. Nella storia universale comparata non vi sono assolutamente eccezioni. La prima e l’unica eccezione è il 1917 russo. Per questo, sul piano storico-mondiale, Lenin è molto più grande di Marx. Marx è soltanto il coronamento del grande pensiero idealistico ed umanistico tedesco, ed il fondatore del metodo della comprensione della storia attraverso i modi di produzione. Ma Lenin è molto di più. Lenin è il primo esempio storico in assoluto in cui le classi dominate, sia pure purtroppo soltanto per pochi decenni, hanno potuto vincere contro le classi dominanti. Bisogna dunque studiare con attenzione sia le ragioni della vittoria che le ragioni della sconfitta. Ma esse stanno in un solo complesso di problemi, la natura del partito comunista ed il suo rovesciamento posteriore classistico, individualistico e soprattutto anti- comunitario" Costanzo Preve da "Il modo di produzione comunitario. Il problema del comunismo rimesso sui piedi"

mercoledì 9 marzo 2022

La ritirata del Casinò di Wall Street si può in qualsiasi momento trasformare in rottura traumatica e forse irreversibile

Carneficina ovunque mentre il mercato "inizia a rompersi"

DI TYLER DURDEN
MARTEDÌ 8 MAR 2022 - 09:11

Non c'è altro modo per descrivere la carneficina di mercato di oggi che un mercato in subbuglio in cui le cose si stanno rapidamente rompendo mentre l'improvvisa scomparsa delle garanzie "tossiche" delle materie prime della Russia sta improvvisamente scatenando il contagio e le liquidazioni diffuse.

Con i futures S&P un rialzo a senso unico in ribasso dopo un modesto rialzo sull'ottimismo del cessate il fuoco in Ucraina all'inizio della sessione, mandando spoos più di 120 punti in calo dai massimi di sessione e chiudendo in calo del 2,9%, sotto 4.200, la sua peggiore chiusura da ottobre 2020 ...


... e il Dow crolla di oltre 800 punti, tutto era in rosso, ad eccezione del settore delle utility difensive e, naturalmente, dell'energia che si sta crogiolando nel bagliore di un'impennata storica nello spazio delle materie prime.


Il Nasdaq è crollato del 3,6% con l'aiuto di Facebook e Moderna, entrambi i quali hanno spazzato via oltre il 50% del loro valore dai massimi storici, ed è ora in calo di oltre il 20% dal suo massimo storico, chiudendo in un mercato ribassista, dove si unisce al Russell, che ora è anche in calo di oltre il 20% da ATH.


I titoli dei beni di consumo discrezionali, con un calo di oltre il 3%, hanno portato l'S&P 500 a un nuovo minimo di seduta. Le società con un'esposizione fuori misura all'Europa - il proprietario di Calvin Klein PVH e Ralph Lauren - sono state tra i titoli SPX con i maggiori cali, mentre Amazon e Apple sono tra i primi declinanti su base punti. L'aumento dei costi energetici e l'impennata dei prezzi alimentari possono ridurre la spesa dei consumatori in altre aree, con il petrolio che rappresenta una sfida particolare. I titoli dei beni di consumo discrezionali sono i peggiori performer tra i settori SPX quest'anno, perdendo circa il 19% mentre l'indice più ampio scende di circa l'11%.

Mentre l'energia è stata il settore migliore - e l'unico sovraperformante - una testimonianza del triste umore di sconto del rischio di oggi è che la small cap Russell ha effettivamente sovraperformato sia l'S & P che il Nasdaq, con quest'ultimo che è crollato di oltre il 3%.


L'Europa è stata ancora peggio, con il DAX tedesco che ha chiuso in calo del 2% - al livello più basso da novembre 2020 - e ha portato cali totali dal suo massimo record di gennaio al ribasso che induce il 21%, mentre anche il più ampio Euro Stoxx 50 ha chiuso in calo dell'1,2%, e ha anche chiuso in calo di oltre il 20% in un mercato ribassista.


Che ci crediate o no, quelle erano alcune delle mosse più timide osservate oggi. Come Nomura ha notato in precedenza, ci sono state alcune oscillazioni davvero storiche su tutti gli asset, in particolare l'energia, dove il petrolio ha avuto la sua più grande oscillazione giornaliera di sempre, con il Brent che è salito a quasi $ 140 prima di crollare di $ 20 dopo che la Germania ha detto che non ha intenzione di fermare le importazioni di energia russa, solo per invertire di nuovo al rialzo ...


... al gas, con il benchmark europeo del gas nat scambiato > 79% al massimo storico, prima di invertire anche i guadagni...


... a Industrial Metals, dove il nichel è esploso dell'82% in un giorno in mezzo a un'ondata di breve compressione del più grande guadagno in dollari in 35 anni di storia del contratto LME ...


... e anche FX, con gli svizzeri che hanno negoziato attraverso la parità con l'euro in precedenza, la prima volta da quando l'ancoraggio della BNS ha rotto nel '15 ...


... all'inflazione, dove anche lo swap sull'inflazione a 5 anni e 5 anni dell'Europa è salito ai massimi di 8 anni ...


... ai finanziari dell'UE, con le banche europee (SX7E) che sono crollate del -34% in meno di un mese a causa del panico per l'esposizione russa.


Tra le altre materie prime, il tipo che conta davvero quando si considerano disordini sociali e rivoluzioni, i futures sul grano hanno chiuso di nuovo il limite a un record di $ 1.425 che si traduce in un massimo storico di $ 12,94 per bushel per paura che l'Ucraina e la produzione russa vengano tagliate fuori.


Mentre coloro che tengono traccia delle dislocazioni del mercato non hanno trovato nulla di anormale nella mossa di oggi nel FRA-OIS, che è rimasto all'incirca invariato dalla chiusura di venerdì dopo essere esploso alla fine della scorsa settimana ...


... uno sguardo al continuo calo del saldo dell'Overnight Reverse Repo della Fed suggerisce che le banche stanno iniziando ad accumulare liquidità.


Anche le obbligazioni spazzatura precedentemente invincibili si sono incrinate e hanno tirato fuori i minimi da inizio anno, scivolando a livelli visti l'ultima volta all'indomani della crisi covid.


Quindi, mentre il petrolio e le materie prime si disaccoppiano da tutto nel segnale più chiaro che l'estate del 2008 è in gioco (qualcosa di cui abbiamo discusso 2 mesi fa in "Shades Of 2008 As Oil Decouples From Everything") il mercato sta finalmente scontando la prossima recessione stagflazionale? Non ancora, ma con i 2s10 a soli 24 pb ora, il più basso dal crollo del covid, e a pochi giorni di distanza da 0, ci siamo quasi.


I tassi reali a 10 anni sono scesi a -1,13%, un livello che solo poche settimane fa avrebbe fatto salire i titoli tecnologici, solo che non questa volta perché l'intera mossa è guidata da un'esplosione al rialzo nei breakeven a 10 anni, che sono saliti di 16 punti base solo oggi al 2,86%, il livello più alto mai registrato mentre i mercati impazziscono per l'inflazione nel prossimo decennio..


Eppure, nonostante i tamburi battenti dell'imminente recessione, la Fed rimane paralizzata in quanto non solo deve in qualche modo contenere l'inflazione guidata da uno shock storico dell'offerta, su cui non ha alcun controllo, ma non può tagliare i tassi in quanto è già a zero. Di conseguenza, il mercato continua a scontare poco meno di 1 rialzo dei tassi a marzo e quasi 6 rialzi dei tassi per l'intero anno!


Infine, il VIX ha continuato la sua costante ascesa tra acquisti record e ha raggiunto un livello di 36, il più alto in oltre un anno. Questo è un livello in cui i trader tradizionalmente si aspettano che segnali un minimo di mercato. Se ciò non dovesse accadere, un rapido viaggio a 50 anni è quasi garantito.


Guardando al cosiddetto oro digitale, il bitcoin è crollato insieme al più ampio settore delle criptovalute, poiché il disaccoppiamento osservato la scorsa settimana con azioni ad alto beta è stato ormai dimenticato da tempo e gli algoritmi di correlazione continuano a scambiare criptovalute come solo il tuo stock tecnologico di varietà da giardino.


Nel frattempo, l'oro originale della "vecchia scuola", continua a insinuarsi sempre più in alto in quello che molti vedono come un presagio del prossimo episodio di svalutazione monetaria, e dopo essere salito brevemente sopra i $ 2.000 per poi scivolare, l'oro si è stabilizzato appena sotto la soglia dei $ 2k.


Quindi c'è qualche speranza, anche fugace per un modesto rimbalzo? Dubitiamo: dopotutto, anche la Casa Bianca ammette ciò che sta arrivando:
LA CASA BIANCA DICE CHE GLI STATI UNITI DEVONO ESSERE PREPARATI PER LA LUNGA E DIFFICILE STRADA DA PERCORRERE

Sembra che il mercato stia ricevendo il messaggio:


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