L'albero della storia è sempre verde

L'albero della storia è sempre verde

"Teniamo ben ferma la comprensione del fatto che, di regola, le classi dominanti vincono sempre perché sempre in possesso della comprensione della totalità concettuale della riproduzione sociale, e le classi dominate perdono sempre per la loro stupidità strategica, dovuta all’impossibilità materiale di accedere a questa comprensione intellettuale. Nella storia universale comparata non vi sono assolutamente eccezioni. La prima e l’unica eccezione è il 1917 russo. Per questo, sul piano storico-mondiale, Lenin è molto più grande di Marx. Marx è soltanto il coronamento del grande pensiero idealistico ed umanistico tedesco, ed il fondatore del metodo della comprensione della storia attraverso i modi di produzione. Ma Lenin è molto di più. Lenin è il primo esempio storico in assoluto in cui le classi dominate, sia pure purtroppo soltanto per pochi decenni, hanno potuto vincere contro le classi dominanti. Bisogna dunque studiare con attenzione sia le ragioni della vittoria che le ragioni della sconfitta. Ma esse stanno in un solo complesso di problemi, la natura del partito comunista ed il suo rovesciamento posteriore classistico, individualistico e soprattutto anti- comunitario" Costanzo Preve da "Il modo di produzione comunitario. Il problema del comunismo rimesso sui piedi"

giovedì 31 marzo 2022

Moneta fiat (creata dal nulla con un clic) ciao ciao. Arriva la nuova Bretton Woods basata sulla forza delle materie prime che detteranno le regole

Quale valuta principale sarà la prima a cadere?

Tyler Durden's Photo
DI TYLER DURDEN
MARTEDÌ 29 MARZO 2022 - 20:50

Scritto da Bruce Wilds tramite il blog Advancing Time,

... L'euro potrebbe battere lo yen nella corsa al cimitero?

Prima di dire qualsiasi altra cosa, è importante notare che, quando si tratta delle principali valute, è lecito presumere che siano manipolate dalle banche centrali. È nel migliore interesse dei banchieri centrali mantenerli scambiati in uno schema piuttosto stretto in modo da non scuotere le fondamenta del sistema finanziario globale. Oltre allo stress posto sulle economie a causa della guerra in Ucraina, l'unica cosa che i banchieri non vogliono affrontare è la crescente paura che il sistema monetario fiat stia per fallire.

La distruzione del mito che una grande valuta non può fallire potrebbe creare una situazione in cui vedremmo investitori timidi scaricare le valute in massa. Mentre la ricchezza si precipitava dalle valute alle attività tangibili, l'inflazione sarebbe salita alle stelle. Quando una valuta implode, favorisce un trasferimento di ricchezza da coloro che detengono la carta ora senza valore a coloro che detengono altre valute o beni tangibili. Il pensiero di gruppo di tutte le principali banche centrali fino a poco tempo fa si è concretizzato in una politica monetaria globale che favorisca l'inflazione al fine di sostenere la crescita economica. Questa politica monetaria è ora messa in discussione dall'aumento dei prezzi nello stesso momento in cui le economie stanno rallentando.

È importante ricordare che i sistemi di valuta fiat dipendono dalla fede dei suoi utenti e partecipanti per sopravvivere. L'emergere di una serie di nuove criptovalute è un'indicazione che la fiducia nelle attuali valute legali sta iniziando a diminuire. Queste valute digitali che hanno inondato il mercato sono scollegate dalle banche centrali. Ad aumentare la percezione che stiamo per assistere a un importante scossone nel sistema finanziario globale ci sono anche gli sforzi di paesi come la Cina e la Russia per spostare più commercio lontano dal dollaro. Questo sta accadendo nello stesso momento in cui vediamo il costo della vita per le 16 nazioni che condividono la valuta euro salito al 5,1% a gennaio, un nuovo massimo record, pochi aumenti dei tassi di interesse previsti nel 2022, e una volta che il PPI tedesco è del 18% e quello spagnolo del 31%.

Recentemente, Zoltan Pozsar, Investment Strategist presso Credit Suisse e con sede a New York, è apparso su tutti i media propagandando una teoria che ci interesserebbe tutti. Sta propagandando l'idea che le sanzioni russe combinate con le sue relazioni con la Cina e una crisi in alcune materie prime stiano minacciando lo status di riserva del dollaro. Sostiene che questo porterà a un evento di Bretton Woods III in cui le garanzie sulle materie prime potrebbero ripavimentare la strada verso il denaro duro.

Mentre Pozar potrebbe non avere completamente ragione, se ci stiamo muovendo in quella direzione, l'effetto ha ampie implicazioni per tutti noi. Ridefinirebbe sostanzialmente il rapporto tra valuta fiat e attività tangibili. Un argomento forte può essere fatto che anche se la BOJ è il cane migliore quando si tratta di monetizzare il debito, potrebbe non esserlo a lungo. La BCE sta recuperando la percentuale di titoli di Stato detenuti dalle banche centrali in percentuale delle emissioni totali. Considerando tutti i problemi dell'Europa, il grande problema è immaginare uno scenario da cui potrebbe scaturire una rinascita economica.

Dire che l'inganno del sistema bancario della zona euro, che va avanti da molti anni, continua a sottovalutare le dimensioni della frode che si verifica sotto i nostri occhi. Un programma noto come "Target 2" è stato la salvezza dell'euro ed è responsabile di impedire il collasso dei paesi. Dal 2015, quando Draghi ha iniziato il QE, la Bundesbank ha acquistato obbligazioni sul mercato. La banca centrale italiana dipende dalla BCE che acquista titoli di Stato italiani. La Germania invia quindi euro all'Italia trasferendo il debito tramite Target 2 alla loro banca tedesca. Le crescenti differenze nel bilancio Target 2 sono il risultato dell'assunzione di queste obbligazioni da parte dei tedeschi. Anche gli italiani hanno contribuito alla fuga di capitali liquidando le loro obbligazioni e inviando i loro soldi all'estero.

L'Italia è molto peggio dopo il Covid-19

L'obiettivo 2 si traduce in enormi crediti nei confronti dei tedeschi che non sono coperti da alcun titolo. In breve, se l'Italia (o anche la Spagna) si ritirasse dalla zona euro, i tedeschi rimarrebbero in possesso di carta senza valore. La linea di fondo è che Bruxelles e la Germania devono continuare a comprare quello che potrebbe essere considerato un "debito inesigibile" per mantenere a galla il sistemaTutto ciò solleva la questione di quando il valore dell'euro comincerà a riflettere lo stress che è stato mascherato e ampiamente ignorato. Insomma, la scelta dell'Europa è stata se mettere in bilancio della Banca Centrale Europea un sacco di crediti inesigibili o affrontare i default e il contagio che ne deriva. Per essere chiari, molti economisti tedeschi criticano il Target 2 e lo vedono come un assegno che non può essere incassato.

Per quanto riguarda lo yen, per molto tempo, molti investitori lo hanno visto come una valuta rifugio, tanto che è stato definito un commercio "vedovo" per coloro che scommettono sul suo declino. Per anni il Giappone è stato il manifesto e la prova vivente che i bassi tassi di interesse non garantiscono la crescita economica e la prosperità. Passando inosservato da molti investitori è che la BOJ ha pompato il mercato azionario giapponese acquistando nel mercato degli ETF. Questo si è trasformato in un programma che sembra simile alla frode di Mario Draghi di fare "tutto il necessario" per dare l'impressione che la loro economia stia andando avanti. Seguendo la linea di pensiero che mentre non c'è modo di evitare il crollo finale di un boom causato dall'espansione del credito anni fa, Ludwig Von Mises ha scritto; "L'alternativa è solo se la crisi dovrebbe arrivare prima come risultato di un abbandono volontario di un'ulteriore espansione del credito, o in seguito come una catastrofe finale e totale del sistema monetario coinvolto". In breve, la BOJ ora non ha altra scelta che andare all-in che toglie ogni illusione tutto va bene.

Il Giappone ha aperto la strada in questo esperimento

Prima dell'era "Bernanke ha tutte le risposte", molti di noi criticavano il Giappone per non essere riuscito a gestire i suoi problemi. All'epoca l'idea era che solo lasciando fallire le sue banche e industrie zombie il Giappone avrebbe potuto ripulire il sistema e andare avanti. Invece, il governo del Giappone ha avuto enormi deficit e ha accumulato un debito enorme. Per decenni il Giappone ha languito ed evitato il disastro solo per il fatto che ha goduto di un grande surplus commerciale anno dopo anno ed è stato in grado di adattarsi alla rapida crescita che si sta verificando in Cina. Oggi gran parte di quel surplus commerciale è svanito, ma l'enorme debito del Giappone rimane.

Dopo il 2008 il Giappone ha deciso di mettersi all'avanguardia di un esperimento per spingere in avanti la sua economia. Ciò include che la BOJ non solo espande il suo bilancio, ma pompa il mercato saltando nel mercato degli ETF, ciò che il paese non sta facendo è fare grandi passi verso la riforma economica. Tutto questo si è trasformato in un programma che sembra condividere un focus chiave sul fare "tutto il necessario" per far andare avanti l'economia. Il problema nel perseguire la politica imperfetta di non permettere mai al mercato di scivolare, ma di metterlo su un percorso sempre più alto fino a quando tutti coloro che dubitano della forza del mercato alla fine capitolano è che ostacola la vera scoperta dei prezzi.

Recentemente sono emersi articoli che esplorano come le banche centrali e i governi abbiano distorto la vera scoperta dei prezzi nei mercati azionari di tutto il mondo. Acquistando azioni stanno prendendo o trasferendo rami dell'industria o del commercio dal settore privato alla proprietà o al controllo statale. La parola chiave qui è "proprietà". Questo perché lo stato può scegliere di abdicare al controllo sulle decisioni lasciandole nelle mani della direzione. È stato stimato che la BOJ detiene circa 35 trilioni di yen, pari a circa l'80% del mercato giapponese degli ETF. In un certo senso, le azioni della banca centrale giapponese potrebbero essere considerate nient'altro che un nuovo modello di "nazionalizzazione invisibile".

Questo è un corso pieno di azzardo morale poiché distrugge la vera scoperta dei prezzi, il fondamento del libero mercato. Non possiamo sottovalutare l'importanza tra i prezzi degli asset e i segnali di feedback che inviano. Questi sono fondamentali per determinare il valore, specialmente quando si tratta di attività come azioni, obbligazioni, valute o promesse cartacee che non hanno alcun valore di utilità e non possono svolgere alcun compito utile. Quando la vera scoperta dei prezzi viene persa o i team di gestione compromessi non ricevono più feedback di mercato sul fatto che una decisione esecutiva sia buona o cattiva, questo diluisce la capacità del mercato di premiare e punire le aziende, non importa quanto disastrose siano le loro decisioni.

Per mantenere viva l'illusione di un'economia vitale, le banche centrali devono continuare ad espandere il credito e il debito in modo che le ruote non si stacchino dall'economia. È difficile creare l'illusione che tutto vada bene se la disoccupazione sale alle stelle e i default salgono alle stelle. Ciò significa che le banche centrali rimangono intrappolate in una scatola costruita da Ben Bernanke, Janet Yellen rinforzata e Jerome Powell non ha cercato di fuggire. È facile vedere come la politica della banca centrale, giusta o sbagliata, realizzi falsamente due cose, rafforzi e sostenga le attuali partecipazioni mentre rafforza l'immagine i mercati stanno salendo più in alto perché il nostro futuro economico sta diventando più luminoso, che è una narrazione che i media mainstream sono lieti di fornire.

Questo potrebbe essere iniziato come una "soluzione a breve termine", ma Ben Bernanke ha alzato la posta in gioco impostando le macchine per la stampa di denaro in alto e inondando l'America e il mondo con il QE. Quando altri banchieri centrali hanno abbracciato questa soluzione, il mondo si è imbarcato in un grande esperimento. Il grosso problema è che lo slancio sembra diminuire poco dopo ogni nuova ondata di stimoli e un'altra soluzione sembra essere costantemente necessaria. Le politiche attuali non stanno creando una vera crescita della produttività o della ricchezza reale, ma semplicemente facendo salire il valore di determinati mercati e attività. Questo avvantaggia coloro che possiedono o hanno beni ma fanno poco o addirittura fanno male ai poveri o a coloro che non hanno nulla. Aumenta anche la disuguaglianza economica e i disordini sociali. La dura realtà che i banchieri centrali, i politici e il mondo devono affrontare è che la medicina per curare l'alta inflazione sono i tassi di interesse elevati. Questo non andrà giù bene e per alcuni una soluzione inaccettabile.

Per anni, il Giappone e l'Italia, entrambi impantanati nei debiti, sono stati in supporto artificiale. Non solo la dimensione del debito, ma la qualità del debito, suggeriscono che deve verificarsi un enorme calo dei valori delle loro valute. La debolezza dell'euro o anche dello yen quasi certamente si tradurrà in un dollaro più forte che potrebbe essere il catalizzatore di una crisi delle valute emesse dalle economie dei mercati emergenti. In breve, c'è il potenziale per vedere un tale incidente nel resto del mondo sviluppato ed evolversi in un evento globale di riduzione della leva finanziaria. Questo molto probabilmente sarà visto come parte del grande reset che molti di noi si aspettano che si verifichi ad un certo punto. Ciò significa che le promesse saranno infrante e le regole saranno riscritte mentre passiamo attraverso il lavaggio. Se ho ragione, questo reset comporterà un massiccio trasferimento di ricchezza con molte persone che hanno i loro beni sciacquati via mentre la società viene messa alla prova.

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