L'albero della storia è sempre verde

L'albero della storia è sempre verde

"Teniamo ben ferma la comprensione del fatto che, di regola, le classi dominanti vincono sempre perché sempre in possesso della comprensione della totalità concettuale della riproduzione sociale, e le classi dominate perdono sempre per la loro stupidità strategica, dovuta all’impossibilità materiale di accedere a questa comprensione intellettuale. Nella storia universale comparata non vi sono assolutamente eccezioni. La prima e l’unica eccezione è il 1917 russo. Per questo, sul piano storico-mondiale, Lenin è molto più grande di Marx. Marx è soltanto il coronamento del grande pensiero idealistico ed umanistico tedesco, ed il fondatore del metodo della comprensione della storia attraverso i modi di produzione. Ma Lenin è molto di più. Lenin è il primo esempio storico in assoluto in cui le classi dominate, sia pure purtroppo soltanto per pochi decenni, hanno potuto vincere contro le classi dominanti. Bisogna dunque studiare con attenzione sia le ragioni della vittoria che le ragioni della sconfitta. Ma esse stanno in un solo complesso di problemi, la natura del partito comunista ed il suo rovesciamento posteriore classistico, individualistico e soprattutto anti- comunitario" Costanzo Preve da "Il modo di produzione comunitario. Il problema del comunismo rimesso sui piedi"

martedì 14 giugno 2022

Il Giappone in procinto di una crisi di nervi, è inevitabile

Il Giappone sull'orlo del collasso sistemico con "non linearità drammatiche e imprevedibili" nei mercati finanziari, avverte DB

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DI TYLER DURDEN
MARTEDÌ 14 GIU 2022 - 10:55

Meno di una settimana fa, abbiamo scritto che "As Yen Crash Accelerates, It Puts Catastrophic End Of MMT Experiment In The Spotlight" una valutazione meno che allegra ripresa questa mattina da Bloomberg, che scrive che "Il Giappone inizia a rompersi mentre lo yen crolla con azioni e obbligazioni" osservando che nonostante lo yen sia crollato a un minimo di 24 anni (per le stesse ragioni che abbiamo ripetuto più e più volte, vale a dire che non puoi mantenere il tuo rendimento a 10 anni allo 0,25% ed evitare un crollo della valuta in un contesto inflazionistico torrido), le azioni di Tokyo sono scese di più da marzo.

Ma c'è stato un altro importante sviluppo, e uno che suggerisce che i giorni della fiat e della MMT sono contati: con i rendimenti giapponesi in aumento, la Banca del Giappone oggi ha acquistato più di 1,5 trilioni di yen di titoli di stato per difendere il suo obiettivo di controllo della curva dei rendimenti mentre il JGB a 10 anni è salito sopra lo 0,25%, l'estremità superiore del corridoio YCC della BOJ.

Come George Saravelos di Deutsche Bank calcola in modo scioccante in un post di questa mattina intitolato "La stampante è in overdrive", e disponibile per gli abbonati ZH professionalise l'attuale ritmo di acquisto persiste, la banca avrà acquistato circa 10 trilioni di yen a giugno. Per mettere questo numero nel contesto, è approssimativamente equivalente alla Fed che fa più di $ 300 miliardi di QE al mese quando si adegua al PIL!

Questo è un livello "veramente estremo" di stampa di denaro dato che ogni altra banca centrale del mondo sta inasprendo la politica. È uno dei motivi per cui siamo stati ribassisti sullo yen. E come molti hanno sostenuto, l'intervento valutario in questo contesto non è semplicemente credibile dato che è la BoJ stessa la causa della debolezza dello yen.

Più in generale, Saravelos fa eco a ciò che abbiamo detto nella nostra anteprima della fine della MMT, scrivendo che teme che "la valuta e i mercati finanziari giapponesi stiano perdendo qualsiasi tipo di ancoraggio di valutazione basato sui fondamentali".

Più l'inflazione globale aumenta, più la BoJ stampaMa più l'allentamento accelera, maggiore è la necessità di premere forte sul freno quando il precipizio (inflazione) si avvicina e più diventa pericoloso. Di conseguenza, entreremo presto in una fase in cui entrerebbero in gioco drammatiche e imprevedibili non linearità nei mercati finanziari giapponesi, secondo lo stratega di DB, che osserva anche che "se diventa ovvio per il mercato che il livello di compensazione dei rendimenti JGB è superiore all'obiettivo di 25 punti base della BoJ, qual è l'incentivo a detenere più obbligazioni?"

Questo ci lascia con alcune domande esplosive:

  • La BoJ è disposta ad assorbire la totalità delle azioni dei titoli di Stato giapponesi?

  • Dov'è il fair value dello yen in questo scenario e cosa succede se la BoJ cambia idea?

  • La BoJ potrebbe voler generare inflazione, ma come ci arriva innescando un completo collasso sistemico?

Infine, cosa succede se e quando lo yen si allontana dal precipizio fiat e i detentori nazionali di risparmi denominati in yen fuggono in dollari o cripto? Lo scopriremo molto presto.

https://www.zerohedge.com/markets/japan-verge-systemic-collapse-dramatic-unpredictable-non-linearities-financial-markets-bank?utm_source=&utm_medium=email&utm_campaign=722

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