L'albero della storia è sempre verde

L'albero della storia è sempre verde

"Teniamo ben ferma la comprensione del fatto che, di regola, le classi dominanti vincono sempre perché sempre in possesso della comprensione della totalità concettuale della riproduzione sociale, e le classi dominate perdono sempre per la loro stupidità strategica, dovuta all’impossibilità materiale di accedere a questa comprensione intellettuale. Nella storia universale comparata non vi sono assolutamente eccezioni. La prima e l’unica eccezione è il 1917 russo. Per questo, sul piano storico-mondiale, Lenin è molto più grande di Marx. Marx è soltanto il coronamento del grande pensiero idealistico ed umanistico tedesco, ed il fondatore del metodo della comprensione della storia attraverso i modi di produzione. Ma Lenin è molto di più. Lenin è il primo esempio storico in assoluto in cui le classi dominate, sia pure purtroppo soltanto per pochi decenni, hanno potuto vincere contro le classi dominanti. Bisogna dunque studiare con attenzione sia le ragioni della vittoria che le ragioni della sconfitta. Ma esse stanno in un solo complesso di problemi, la natura del partito comunista ed il suo rovesciamento posteriore classistico, individualistico e soprattutto anti- comunitario" Costanzo Preve da "Il modo di produzione comunitario. Il problema del comunismo rimesso sui piedi"

sabato 24 settembre 2022

La Recessione avanza veloce, quale sarà la faglia che diventerà insuperabile?

Incidente

DI TYLER DURDEN
VENERDÌ 23 SETTEMBRE 2022 - 23:11

Nessun video carino oggi, solo una foto riassume la carneficina assoluta di oggi, questa settimana, questo mese e quest'anno.



Una settimana iniziata con un grosso chip sulla spalla dopo il drammatico crollo post-CPI della scorsa settimana, e che è stata la peggiore da giugno, è solo peggiorata, poiché le azioni sono crollate di un stridente 5% questa settimana, che insieme al 4,7% della scorsa settimana significa che solo nelle ultime due settimane l'S&P ha perso il 10% del suo valore (sarebbe potuto essere peggio se gli spoo non fossero rimbalzati modestamente dai minimi di giugno e da inizio anno a 3.660).





E mentre il catalizzatore del tuffo è chiaro - e come evidenziato nel grafico sottostante, si trattava dell'incontro inaspettatamente aggressivo del FOMC di mercoledì, dove il punto 2024 è arrivato al 4,6%, più caldo di quanto anche i più grandi falchi si aspettassero - il risultato è stato una corsa alla liquidazione senza interruzioni quando Powell ha finalmente chiarito che continuerà a camminare bene nella recessione e oltre.



A dire il vero, nel 2022 abbiamo subito forti vendite di vendite, ma oggi è stata la prima volta da giugno che il VIX ha finalmente superato i 30. Raggiungerlo quando tutti nella comunità istituzionale sono super coperti di put, è sicuramente notevole.



Il selloff di oggi è stato così ampio e uniforme che non solo era tutto rosso intenso...



... ma TICK è arrivato a malapena sopra 0.



Mentre ogni cosa era rossa, non tutti i settori sono stati presi a pugni allo stesso modo - l'energia sporgeva come un pollice dolorante....



... e l'XLE è precipitato di quasi il 7%, il secondo calo più grande dal 9 maggio, quando il petrolio è precipitato inaspettatamente in quello che sembrava un intervento imposto dal governo.



Il crollo odierno dell'energia è stato guidato non solo dall'ormai certezza di una recessione incombente - anche se la maggior parte dei titoli energetici ora scambia come se il prezzo del petrolio fosse basso a $ 50 - ma anche dall'improvviso crollo del prezzo del petrolio, che ha visto il WTI scendi sotto gli 80$ per la prima volta da gennaio e sei pronto a perdere tutti i guadagni del 2022!



Il crollo del petrolio è stato anche il risultato diretto dell'ormai ridicolo aumento esponenziale del dollaro USA, dove uno sguardo all'indice del dollaro Bloomberg - dove il dollaro USA sta raggiungendo nuovi massimi ogni singolo giorno - mostra tutto ciò che c'è da sapere.



Non sono stati solo i piani restrittivi della Fed alla base dell'inarrestabile aumento del dollaro, che da soli sono stati sufficienti a spingere il prezzo del mercato del tasso dei Fed Funds di maggio a un enorme 4,7%...



... c'è stato un altro catalizzatore chiave: il " mini budget " di oggi svelato dal gabinetto di Liz Truss nel Regno Unito, che ha proposto i maggiori tagli alle tasse dagli anni '70 finanziati principalmente con nuove vendite di debiti, ha mandato in crash sia i gilt che il cavo...



... con il primo che crolla a 1,0872, o livelli che non si vedevano dal febbraio 1985. E con i sussurri di parità che diventano più forti, è solo questione di tempo prima di testare nuovi minimi storici per la valuta britannica.



Mentre è stata la sterlina a rubare i riflettori della valuta oggi, ieri è stata la volta dello yen, poiché la valuta giapponese è precipitata dopo che la BOJ ha affermato che continuerà ad acquistare miliardi di obbligazioni per anni per proteggere YCC, solo per poi voltarsi e intervenire nel FX mercato per la prima volta dal 1998, vendendo una cifra sconosciuta di dollari in decine di miliardi per un intervento che non ha ottenuto quasi nulla!



Ovviamente, i fuochi d'artificio sul forex hanno significato anche molta eccitazione nel mercato obbligazionario statunitense, dove il rendimento a 10 anni di oggi è salito brevemente al livello più alto dall'aprile 2010, quando ha toccato un massimo di 3,8248% prima di ripercorrere la maggior parte della mossa.



E mentre il rendimento a 10 anni continua a crescere, così fa anche il 10 anni reale, che ha appena raggiunto l'1,32%, ben al di sopra dei massimi del 2018 quando la Fed è stata costretta a fare un pivot. E poiché il FWD P/E tiene traccia del tasso reale, ciò suggerisce che ci sono molti più ribassi per le azioni, come mostra il grafico seguente.



Nel frattempo, il 2Y rimane appiccicoso e ora viene scambiato intorno al 4,20%, il che significa che il 2s10s è ora invertito di circa -52bps...



... e solo timido di una nuova inversione di record, che urla non recessione ma depressione conclamata.

E parlando dell'imminente depressione, ricorda, la Fed non si fermerà finché non romperà qualcosa...



... e dopo questa settimana ci sono tante altre cose che "qualcosa" può essere: Giappone, Regno Unito (che potrebbe essere bloccato fuori dal mercato prima anche dell'Italia) , così come cose più vicine a casa come i titoli spazzatura o anche titoli Investment Grade: non guardare ora, ma la LQD ha appena tolto i minimi di marzo 2020 quando la Fed è intervenuta per salvare il debito societario acquistandolo direttamente...



...o forse sarà ancora una certa banca a catalizzare il prossimo crollo...



... o forse il prossimo mega-crash sarà il panda da 640 trilioni di yuan nella stanza.



E finché non aspettiamo, beh... c'è sempre la "più grande guarigione di sempre" di Joe Biden...


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