L'albero della storia è sempre verde

L'albero della storia è sempre verde

"Teniamo ben ferma la comprensione del fatto che, di regola, le classi dominanti vincono sempre perché sempre in possesso della comprensione della totalità concettuale della riproduzione sociale, e le classi dominate perdono sempre per la loro stupidità strategica, dovuta all’impossibilità materiale di accedere a questa comprensione intellettuale. Nella storia universale comparata non vi sono assolutamente eccezioni. La prima e l’unica eccezione è il 1917 russo. Per questo, sul piano storico-mondiale, Lenin è molto più grande di Marx. Marx è soltanto il coronamento del grande pensiero idealistico ed umanistico tedesco, ed il fondatore del metodo della comprensione della storia attraverso i modi di produzione. Ma Lenin è molto di più. Lenin è il primo esempio storico in assoluto in cui le classi dominate, sia pure purtroppo soltanto per pochi decenni, hanno potuto vincere contro le classi dominanti. Bisogna dunque studiare con attenzione sia le ragioni della vittoria che le ragioni della sconfitta. Ma esse stanno in un solo complesso di problemi, la natura del partito comunista ed il suo rovesciamento posteriore classistico, individualistico e soprattutto anti- comunitario" Costanzo Preve da "Il modo di produzione comunitario. Il problema del comunismo rimesso sui piedi"

mercoledì 12 ottobre 2022

Recessione certa ma le banche centrali si devono salvare e allora arrivano i miliardi di dollari creati con il clic, tanto non gli costa niente

Finanziamento Panico imminente? La Fed invia silenziosamente 3,1 miliardi di dollari alla Svizzera tramite swap line

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DI TYLER DURDEN
MERCOLEDÌ, OTT 12, 2022 - 10:10

Michael Hartnett, Chief Investment Strategist di BofA, ha una frase preferita dai mercati che potrebbe essere l'unica di cui un trader al giorno d'oggi ha bisogno: "I mercati smettono di farsi prendere dal panico quando le banche centrali iniziano a farsi prendere dal panico".

Bene, in quella che potrebbe essere la migliore notizia per i rialzisti scioccati dopo il peggior settembre e il peggior Q3 da generazioni, in un anno straziante per i mercati, le banche centrali stanno iniziando a farsi prendere dal panico. Prima è stata la BOJ, poi la BOE e ora è il turno della Svizzera.

Due settimane fa, dopo il (primo) pivot in preda al panico da parte della BOE, quando i mercati globali erano in caduta libera, abbiamo detto che i mercati avevano disperatamente bisogno di alcune parole di incoraggiamento da parte della Fed, o in mancanza di ciò - e con il dollaro che saliva a nuovi massimi storici ogni giorno - la Fed doveva fare qualche annuncio preventivo sulle linee di swap FX in USD, se non altro per rassicurare i mercati globali che in mezzo a questa storica stretta corta del dollaro USA, almeno qualcuno può e stamperà quanti ne sono necessari per evitare il collasso sistemico.

Avanti veloce di due settimane quando non c'è ancora stato alcun annuncio formale da parte della Fed, ma ogni tanto silenziosamente - e proprio come ci aspettavamo - la Fed ha fatto una navetta di $ 3,1 miliardi alla Banca nazionale svizzera per coprire un deficit di dollari di emergenza.

Sorprendentemente, questa è stata la prima volta che la Fed ha inviato dollari alla BNS quest'anno, e la prima volta che la Fed ha usato la linea di swap in termini di dimensioni (oltre a un importo simbolico alla BCE di tanto in tanto)!

La prossima domanda logica ovviamente è: perché la Svizzera ha improvvisamente un istituto finanziario che ha bisogno di 3 miliardi di dollari in finanziamenti overnight a basso costo (3,33%) ? Non conosciamo la risposta, ma abbiamo una buona idea di chi possa essere il colpevole.

E a proposito della crisi in arrivo, ricordiamo quello che abbiamo detto all'inizio di settembre: il prossimo pivot della Fed non avrà nulla a che fare con il fatto che la Fed raggiunga o meno il suo obiettivo di inflazione, e tutto a che fare con la devastazione scatenata dall'impennata del dollaro (una richiesta di margine record per un importo di circa $ 20 trilioni) sul resto del mondo.

Oggi, nientemeno che Bob Michele, l'esplicito chief investment officer di J.P. Morgan Asset Management, ha detto a tutti che avevamo ragione: come parafrasato da Bloomberg, Bob ha detto che "l'implacabile dollaro potrebbe forgiare un percorso verso il prossimo sconvolgimento del mercato".

Michele è stato in modalità de-risking, seduto su un mucchio di denaro che è vicino al livello più alto che ha tenuto in 10 anni. Ed è lungo il dollaro. Mentre una crisi di mercato innescata dal biglietto verde non è il suo scenario di base, è un rischio di coda che sta monitorando da vicino.

Ecco come potrebbe accadere: gli stranieri hanno acquistato attività denominate in dollari per rendimenti più elevati, sicurezza e prospettive di utili più brillanti rispetto alla maggior parte dei mercati. Una grossa fetta di questi acquisti viene coperta in valute locali come l'euro e lo yen attraverso il mercato dei derivati, e comporta lo shorting del dollaro. Quando i contratti rotolano, gli investitori devono pagare se il dollaro si muove più in alto. Ciò significa che potrebbero dover vendere attività altrove per coprire la perdita.

"Sono preoccupato che un dollaro molto più forte creerà molta pressione, in particolare nella copertura delle attività in dollari USA alle valute locali", ha detto Michele in un'intervista. "Quando la banca centrale frena, qualcosa passa attraverso il parabrezza. Il costo del finanziamento è salito e creerà tensione nel sistema".

Il mercato probabilmente ha già visto una parte di questa pressione: come abbiamo notato all'epoca, gli spread creditizi investment grade sono aumentati di quasi 20 punti base verso la fine di settembre. Questa è una coincidenza con un sacco di coperture valutarie che si ribaltano alla fine del terzo trimestre, ha detto - e potrebbe essere solo "la punta di un iceberg".

Fin qui tutto bene: e dove siamo d'accordo soprattutto con Michele è quello che pensa accada dopo: come scrive Bloomberg, "la banca centrale sarà così impegnata a combattere l'inflazione che continuerà ad alzare i tassi e non si fermerà o invertirà la rotta a meno che non accada qualcosa di veramente brutto ai mercati o all'economia, o entrambi. Se i responsabili politici si fermano in risposta alla funzionalità del mercato, ci deve essere un tale shock per il sistema da creare potenziali insolvenze. E un dollaro in aumento potrebbe fare proprio questo".

E il fatto che la Fed stia già silenziosamente facendo la spola con miliardi di dollari a varie banche centrali per tappare i buchi di finanziamento notturni in dollari, conferma che il dollaro in aumento ha già fatto proprio questo.

https://www.zerohedge.com/markets/funding-panic-imminent-fed-quietly-sends-31-billion-switzerland-swap-line?utm_source=&utm_medium=email&utm_campaign=989

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