L'albero della storia è sempre verde

L'albero della storia è sempre verde

"Teniamo ben ferma la comprensione del fatto che, di regola, le classi dominanti vincono sempre perché sempre in possesso della comprensione della totalità concettuale della riproduzione sociale, e le classi dominate perdono sempre per la loro stupidità strategica, dovuta all’impossibilità materiale di accedere a questa comprensione intellettuale. Nella storia universale comparata non vi sono assolutamente eccezioni. La prima e l’unica eccezione è il 1917 russo. Per questo, sul piano storico-mondiale, Lenin è molto più grande di Marx. Marx è soltanto il coronamento del grande pensiero idealistico ed umanistico tedesco, ed il fondatore del metodo della comprensione della storia attraverso i modi di produzione. Ma Lenin è molto di più. Lenin è il primo esempio storico in assoluto in cui le classi dominate, sia pure purtroppo soltanto per pochi decenni, hanno potuto vincere contro le classi dominanti. Bisogna dunque studiare con attenzione sia le ragioni della vittoria che le ragioni della sconfitta. Ma esse stanno in un solo complesso di problemi, la natura del partito comunista ed il suo rovesciamento posteriore classistico, individualistico e soprattutto anti- comunitario" Costanzo Preve da "Il modo di produzione comunitario. Il problema del comunismo rimesso sui piedi"

domenica 16 gennaio 2022

La Cina ha bisogno di tempo per riassestare la sua economia e se lo prende usando le chiusure e riaperture, foglia di fico influenza covid, a secondo le sue necessità. Questo protrae ed aumenta le strozzature delle catene di distribuzione e aumenta l'inflazione da carenza d'OFFERTA per cui la Fed è obbligata a rallentare e di molto gli aumenti preventivati del costo del denaro anche in presenza dell'inflazione "transitoria" che non è mai stata transitoria e che diventa sempre più importane

L'economia globale si dirige verso gli shock della catena di approvvigionamento "madre di tutti" mentre la Cina blocca i porti

DI TYLER DURDEN
VENERDÌ 14 GENNAIO 2022 - 04:06

Nell'ultimo mese, mentre Wall Street è diventata sempre più ottimista sulla crescita degli Stati Uniti insieme alla Fed, con il consenso (modellato dalle fughe di notizie e dalle mascelle della Fed) ora praticamente certo di un rialzo dei tassi di marzo, abbiamo ripetutamente avvertito che dopo un enorme errore di politica monetaria nel 2021, quando la Fed ha erroneamente affermato che l'inflazione è "transitoria" (non lo era), la banca centrale è sulla buona strada per commettere un altro errore politico altrettanto grande nel 2022 aumentando fino a 4 volte e anche correndo fuori dal suo enorme bilancio ... proprio in un rallentamento della crescita globale.

E, come abbiamo anche discusso nelle ultime settimane, un luogo in cui sta emergendo questo rallentamento della crescita - oltre all'imminente deterioramento dei consumi statunitensi in cui la spesa viene ora finanziata per registrare tassi con carte di credito prima di incontrare una preoccupante sacca d'aria - è la Cina e la sua politica "covid-zero" in generale, e i suoi porti bloccati dal covid in particolare.

Ma quella che fino a poco tempo fa era una visione minoritaria confinata al nostro modesto sito web, da allora si è espansa e, come scrive Bloomberg durante la notte,gli effetti delle restrizioni in Cina mentre il paese mantiene la sua politica Covid-zero "stanno iniziando a colpire le catene di approvvigionamento nella regione". Come risultato del lento movimento delle merci attraverso alcuni dei porti più trafficati e importanti del paese, gli spedizionieri stanno ora deviando verso Shanghai, causando i tipi di ritardi a catena nel più grande porto container del mondo che hanno portato a una massiccia congestione bottlnecks la scorsa estate che alla fine si è tradotto in un numero record di navi portacontainer in attesa al largo della costa della California, un eccesso che non è stato eliminato fino ad oggi.


Con gli orari di navigazione che stanno già affrontando ritardi di circa una settimana, gli spedizionieri avvertono dell'impatto sui gateway già arretrati in Europa e negli Stati Uniti ed è anche il motivo per cui gli economisti di HSBC avvertono che l'economia mondiale potrebbe essere diretta verso gli shock della catena di approvvigionamento "madre di tutti" se la variante altamente infettiva dell'omicrone che sta già sommergendo gran parte dell'economia globale si diffonde in tutta l'Asia, in particolare la Cina, a quel punto l'interruzione della produzione sarà inevitabile.

"Temporaneo, si spera, ma estremamente dirompente lo stesso" nei prossimi mesi, hanno scritto in una nota di ricerca questa settimana notata per la prima volta da Bloomberg.

Per coloro che hanno dimenticato l'onda d'urto globale dello scorso anno quando la Cina ha bloccato i suoi porti per diversi giorni, un rapido promemoria: ha portato a un singhiozzo senza precedenti nella logistica e nella spedizione globale che non è stato risolto fino ad oggi. Questo perché la Cina è la più grande nazione commerciale del mondo e la sua capacità di mantenere le sue fabbriche ronzanti durante la pandemia è stata cruciale per le catene di approvvigionamento globali.


Mentre l'epidemia di omicron in Cina è stata piccola rispetto ad altre nazioni (se si crede ai dati ufficiali della Cina, che è un grande se)le autorità non stanno correndo rischi, specialmente con la continua politica cinese "zero-covid". Nelle ultime settimane le infezioni sparse delle varianti delta e omicron hanno già innescato chiusure delle fabbriche di abbigliamento e consegne di gas intorno a uno dei più grandi porti marittimi della Cina a Ningbo, interruzioni ai produttori di chip per computer nella città chiusa di Xi'an e un secondo blocco in tutta la città nella provincia di Henan martedì.

Di seguito è riportata una breve cronologia degli eventi più recenti per gentile concessione di Deutsche Bank:
Il primo focolaio di Omicron in Cina è stato rilevato nella città di Tianjin durante il fine settimana. La mattina dell'8 gennaio, due pazienti a Tianjin che hanno cercato attivamente cure mediche sono stati confermati come infetti dalla variante Omicron. Il governo locale ha immediatamente bloccato alcuni distretti, limitato i viaggi e condotto screening su larga scala. Un totale di 41 casi positivi sono stati segnalati a partire dalla mattina dell'11 gennaio.
La fonte dei casi locali a Tianjin è ancora sconosciuta e la trasmissione della comunità è possibile, secondo i funzionari locali di controllo delle malattie. Tutti i precedenti casi locali di Omicron a Tianjin appartenevano alla stessa catena di trasmissione. Tuttavia, i casi di cui sopra non possono essere confermati nella stessa catena di trasmissione delle sequenze dei casi importati della variante Omicron che sono stati trovati a Tianjin. I primi casi confermati non hanno alcuna storia di viaggio al di fuori di Tianjin. La fonte specifica dei casi locali trovati a Tianjin è ancora sconosciuta in questo momento.
Ancora più allarmante, lo stesso ceppo virale Omicron si è già diffuso al di fuori di Tianjin. Due casi positivi sono stati trovati ad Anyang, Henan l'8 gennaio, e sono stati successivamente confermati essere la stessa variante di Omicron trovata a Tianjin. Attraverso il tracciamento dei contatti e il sequenziamento genico, la fonte è stata identificata come uno studente universitario che è tornato ad Anyang da Tianjin il 28 dicembre 2021 e che non ha mostrato alcun sintomo. Da allora 81 casi sono stati confermati ad Anyang negli ultimi giorni. Ciò suggerisce che (1) il virus Omicron potrebbe essere stato trasmesso a Tianjin per quasi 2 settimane; e (2) altri viaggiatori potrebbero aver già trasportato il virus Omicron da Tianjin a altrove in Cina.

Guardando i dati recenti, l'epidemia di Covid in Cina quest'inverno potrebbe essere peggiore rispetto all'inverno precedente - come mostrato nel grafico qui sotto più province hanno rilevato focolai di Covid questo inverno. Entrando nel Q4, ci sono 12 province che hanno trovato più di 19 casi locali negli ultimi 14 giorni. Più significativamente, il numero totale di nuovi casi negli ultimi 14 giorni a Shann'xi ha già superato i 1500, che è un livello record, ad eccezione di Hubei quando il Covid si è verificato per la prima volta all'inizio del 2020, e questo è accaduto nonostante la Cina ora abbia tassi di vaccinazione molto elevati e normative rigorose come i lockdown. Inoltre, confrontando le differenze tra i mesi vicini al Capodanno cinese nel 2021 e nel 2022, non solo il numero di casi di notizie è stato maggiore quest'anno, ma le province colpite da epidemie di Covid quest'anno tendono anche ad avere un PIL e una densità di popolazione più elevati.


Come aggiunge Bloomberg, Henan e Guangdong, che ha anche un focolaio, sono centri di produzione elettronica. Se i casi continuano ad aumentare lì, potrebbe avere un impatto sulla fornitura di iPhone e altri smartphone.

Questo ci porta anche a quello che Bloomberg chiama il paradosso dell'aggressiva strategia cinese "Covid-zero": se da un lato aiuta a contenere la diffusione del virus, farlo di solito richiede interruzioni o blocchi significativi poiché le autorità limitano il movimento delle persone. I ripetuti test obbligatori di intere città interrompono le imprese e la produzione, anche se nulla nella misura vista in luoghi come gli Stati Uniti, dove l'onda dell'omicron ha causato circa 5 milioni di persone a rimanere a casa malate la scorsa settimana, portando a un ulteriore rallentamento economico (come discusso in "A March Rate Hike? Non così in fretta")

Questo rischio di interruzione per le fabbriche sta già spingendo le aziende a diffondere il loro rischio assicurandosi di avere impianti di produzione alternativi, ha detto a Bloomberg Stephanie Krishnan, esperta di supply chain presso IDC a Singapore.

"Stiamo iniziando a vedere le aziende mitigare il rischio, vedendo dove possono aumentare le capacità di produzione di prodotti diversi in fabbriche diverse in modo che possano spostarlo", ha affermato.

Facendo eco a ciò che abbiamo detto ieri sera in "New Year Brings New All-Time High For Shipping's Epic Traffic Jam", Krishnan non vede la fine della crisi dell'offerta globale in qualsiasi momento presto e avverte che potrebbero volerci diversi anni prima che i ringhii si svolgano. È una prospettiva che fa riflettere per iniziare un anno che molti avevano sperato avrebbe segnato l'inizio della fine del Big Crunch che ha perseguitato produttori e consumatori per gran parte dello scorso anno.

Chiaramente ciò che accadrà dopo è fondamentale, e il modo in cui il controllo cinese del virus si svolgerà alla fine sarà cruciale, ha detto Deborah Elms, direttore esecutivo dell'Asian Trade Centre con sede a Singapore. Quelle aziende le cui catene di approvvigionamento sono completamente situate all'interno della Cina possono essere isolate dalla strategia di mitigazione del paese. Ma questo non si applicherà a tutti, ha detto.

"Molti prodotti nelle catene di approvvigionamento provengono da fuori della Cina", ha detto Elms. "Date le sfide altrove, anche zero Covid non risolve tutti i problemi di interruzione".

* * *

Nella sua valutazione dei prossimi passi, Deutsche Bank si aspetta che il governo cercherà di contenere l'epidemia di Omicron con più blocchi e quarantene piuttosto che adottare un approccio "live with Covid". Ciò comporterà rischi al ribasso per la crescita a breve termine. L'impatto sui consumi potrebbe essere significativo, anche se probabilmente non così grande come quello che è successo nel 2020.

Mentre Omicron è molto meno mortale di altre varianti di Covid, è ancora abbastanza mortale da causare carenze di servizi sanitari in Cina, almeno in alcune regioni. La vaccinazione si è dimostrata inefficace nel prevenire la diffusione di Omicron e, sebbene offra protezione contro l'ospedalizzazione, la Cina ha ancora circa il 20% della popolazione che non è vaccinata e dovrà affrontare gravi rischi per la salute se Omicron si diffonde. Come tale, DB afferma che un approccio di contenimento è ancora la scelta ottimale del governo per questo inverno, indipendentemente dalla velocità con cui Omicron si diffonderà nelle prossime settimane. Sarà una buona notizia se le restrizioni di viaggio, i blocchi e i test su larga scala e il tracciamento dei contatti lavoreranno per contenere l'epidemia. Anche se le epidemie non possono essere contenute in alcune regioni, queste misure saranno comunque considerate necessarie per appiattire la curva e impedire che gli ospedali vengano sopraffatti a livello nazionale.

Ciò che è molto più importante per gli Stati Uniti, i mercati dei capitali globali e la politica monetaria della Fed - che ha ipotizzato una crescita molto più forte nel 2022 - è che le epidemie di Omicron in Cina sono significativi rischi al ribasso per la domanda di consumo a breve termine. Le restrizioni saranno probabilmente imposte a livello nazionale per ridurre i viaggi prima del capodanno cinese e incoraggiare le persone a rimanere dove sono. Le città in cui sono stati trovati nuovi casi reimporranno lockdown e misure di distanziamento sociale. L'impatto in ogni città dipenderà dalle autorità locali. L'esperienza degli ultimi 2 anni è stata che mentre alcune città (come Shenzhen e Shanghai) possono gestire le epidemie in modo meno dirompente, altre città (come Xi'an) hanno fatto ricorso a lockdown più severi e su larga scala, causando gravi interruzioni delle attività del settore dei consumi e dei servizi. Aziende come i ristoranti, così come quelle legate ai viaggi, e al tempo libero e all'intrattenimento soffriranno di forti riduzioni delle entrate o addirittura di chiusure temporanee. Ciò può anche causare perdite temporanee di posti di lavoro e di reddito e avere un impatto negativo sugli acquisti di beni di consumo. La crescita delle vendite al dettaglio è diminuita di 3 punti percentuali nel periodo gennaio-febbraio 2021 (in termini medi di 2 anni). Le vendite al dettaglio potrebbero indebolirsi di nuovo a gennaio-febbraio 2022, anche se il tasso di crescita su base annua potrebbe non scendere molto a causa della base bassa nel 2021.


Tuttavia, i consumi probabilmente si riprenderanno rapidamente una volta revocati i lockdown. Analogamente a quanto accaduto in precedenza, tali shock negativi saranno probabilmente transitori e saranno seguiti da una forte ripresa una volta revocati i lockdown e riaperte le attività.

Tuttavia, il famigerato effetto bull-whip emergerà ancora una volta, poiché le catene di approvvigionamento si allungheranno ancora una volta, e come nel 2021 la domanda sarà come il compromesso tra l'aumento dei costi - poiché le merci in transito finiscono bloccate su una nave molto più a lungo del previsto - e il rallentamento della crescita avrà un impatto sulla visione della Fed su quale sia la risposta politica ottimale. Mentre la prerogativa della Fed per ora è chiaramente quella di contenere l'inflazione, la realtà è che gran parte dell'inflazione vissuta oggi è sul lato dell'offerta, qualcosa che Brainard ha detto al Senato nella sua audizione di conferma che la Fed è impotente ad affrontare. Nel frattempo, se vedremo un calo "a sorpresa" della crescita nei prossimi mesi, la Fed non avrà altra scelta che ritardare o almeno scaglionare la sua stretta poiché l'ultima cosa che la Fed può permettersi di fare è salire in un'altra recessione, che sarà poi rapidamente seguita da un ulteriore allentamento.

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